日股昨天再創新高，日經指數盤中還首次登上5萬9千點大關，改寫日股新紀錄。展望後市，柏瑞投信表示，日本首相高市早苗將推動積極財政政策、日本經濟結構轉變吸引全球資金流入，加上企業獲利增長和持續推動改革等利多，激勵日本股市今年來表現強勁。在政府刺激方案可期、企業持續實施庫藏股買回及推動公司治理下，市場對於日本股債資產的信心持續高漲，可聚焦日本多重資產的中長期投資機會。

柏瑞投信指出，根據美國銀行(BoA)公布的1月亞洲基金經理人調查顯示，76%的經理人預期未來12個月的日本經濟將表現相對強勁。另外，有21%認為經濟將維持目前水準，且無受訪者預期日本經濟會走弱，顯示市場對日本景氣仍高度樂觀。

另外，有83%的經理人預期日股未來12個月呈現上漲，較去年12月的71%上升，主要是日股維持強勢表現。

預期在政策拉抬下，日股後市動能仍值得期待。日本內閣將在3月公布更具體的投資方向，並加大在人工智慧、量子運算等關鍵領域的投入。同時，高市早苗也提出民生政策，在不依賴赤字國債的前提下，將暫停食品與飲料的銷售稅兩年，並預計初夏前提出中期減稅方案。

柏瑞日本多重資產基金經理人方定宇指出，日本企業的獲利基本面依然強勁，以獲利上調/下修的趨勢來看，在成熟市場中，日本四個月移動平均趨勢仍是位於0之上(上調大於下修)，表現優於美國及歐洲。

此外，以日股過去3年的表現來看，獲利成長是貢獻上漲主要的動力來源。若以2025年的表現來看，獲利成長及本益比上升相當，以目前日股本益比位置來看，要再大幅上升的機率不高，因此市場預期今年企業獲利成長將會是帶動日股上漲的主要動力來源。

另方面，日本東證指數的獲利預測修正指數亦顯著呈現正向，其中以資訊產業的上修將最為明顯。花旗在2月公布的調查報告指出，預期日本東證指數2027年(財年)獲利成長10.5%，股東權益報酬率將回升至10%之上。

方定宇表示，企業持續回購庫藏股也是推動股市上升的助力之一。而日本2025年的年度股票回購公告依然維持在高水準，東京證券交易所主板的上市公司在2025財年的回購規模將達 18兆日圓，與2024年一樣呈現高檔水準。至於庫藏股的主要好處在於能夠提升每股盈餘(EPS)、支撐股價、展現公司對未來的信心，並可作為靈活的資本運用工具。

此外，市場預期今年日本股債資產仍有進一步外資流入的空間，由於美國資產表現相對較弱，應會持續促使全球投資人分散資金，減持美國的部位，而日本可望成為這一趨勢的主要受益者。不過，仍須留意美國關稅政策的變化，地緣政治的發展以及日本股債市場仍有波動風險。