美股昨晚雖然拉回，但台積電ADR逆勢上漲2％，加上那斯達克期貨盤前上漲超過1％，日韓股市今天都上漲，激勵台股今天連續第四天收紅，收在全天最高點4萬4257點，上漲1545點，是史上第6大收盤漲點，漲幅3.6％，成交量8505億元。

如果從11月6日盤中低點3萬7837點起算，短短四天已經狂彈6420點，彈幅16.9％。

台積電今天氣勢如虹，開高走高，收盤大漲4.81％，收在2395元，帶領多頭強勢反攻；另外，股王信驊上漲5.1％，高價股穎崴、創意、精測漲停，聯發科上漲4.1％，台達電上漲1.5％，南亞大漲8.3％，富邦金上漲4.2％，國泰金上漲2.7％，合力推升台股。

外資今天賣超縮小到7.6億元，自營商更難得回補台股，買超28億元，避險買超34億元，是10月28日以來首度買超（含避險）；投信則是買超147億元。

大都會投信表示，市場擔憂未來AI資料中心可能面臨更嚴格的電力供應、環境評估及建置審查要求，使得AI基礎建設投資時程增添不確定性。然而，從中美科技競爭的大格局來看，AI與半導體產業仍為美國長期戰略發展的重要核心，相關需求仍具成長動能。即使政策方向出現調整，並對建置成本及投資進度帶來影響，也不必然代表AI長期趨勢發生反轉。

大都會投信投資策略部副總鄭筑文指出，短期台股仍可能持續震盪整理，現階段宜觀察外資賣壓與融資籌碼去化情況，避免過早認定市場已經落底。至於短期台股能否止穩，關鍵仍在市場籌碼是否有效沉澱，可以從以下三個面向觀察：

1. 外資賣壓是否收斂：近期外資持續大幅賣超，伴隨新台幣走貶，顯示國際資金仍在調整台股部位。後續觀察外資賣超是否縮小，新台幣能否止貶，將是資金面回穩的重要訊號。

2. 融資籌碼能否有效去化：上市融資餘額自10月高點的6533億元，截至11月第一週的降幅近12%，但相較於今年7月台股修正期間的融資減少幅度約22%，本次籌碼去化幅度仍相對有限，後續觀察融資是否持續下降，將是判斷市場築底的重要訊號。

3. 權值股與技術支撐能否止穩：台股權值股與加權指數先前接連跌破重要均線及技術支撐，顯示短線仍有賣壓。後續觀察權值股及美國費城半導體指數能否止跌，以及大盤能否逐步回升站穩年線與4萬點關卡。若權值股率先止穩、指數低點不再下移，並伴隨成交量及市場廣度改善，將有助提高市場築底的可信度。

觀察今年以來日均成交量前十的熱門主動台股ETF，本週以來含息報酬率全數打敗加權指數。在此之中，又以主動群益科技創新(00992A)、主動凱基台灣(00407A)，及主動統一台股增長(00981A)以逾13%的績效表現最佳；主動復華未來50(00991A)，及主動群益台灣強棒(00982A)則緊追在後。

主動凱基台灣(00407A)ETF研究團隊表示，AI泡沫疑慮在10月中旬降至23%，較9月回落，此波股市下跌有望讓風險變成機會。在這波修正期間，投信法人持續買超、散戶亦持續跟進、融資餘額明顯下滑，僅外資籌碼為較大變數，容易造成盤勢動盪。MSCI隨即要在12日公布半年度權重調整，生效日尾盤易爆量，市場聚焦被動資金進出；18日即將登場的輝達第三季財報也將決定半導體類股反彈力道，投資市場第四季注定不平靜，建議投資人分批佈局、避免追高殺低。

國泰證期顧問部證券投資分析人員郭經緯，在YT頻道”熱搜頭條”分析，國安基金上週五宣布第10次進場，回顧先前九次護盤，有六次最終取得正報酬。歷史平均顯示，宣布進場後5個交易日，加權指數上漲約6%；後20日仍有4%，後60日約3.3%。

但要提醒大家注意，國安基金不是股市的魔法棒，可能是中長線的相對低點，但進場當天通常不是最低點，前九次只有兩次剛好落在波段低點，之後會再破底。換句話說，國安基金能短暫幫市場止血，卻不保證立刻起飛，尤其指數4萬5面臨月季線的彎頭反壓，上方套牢賣壓仍待消化，不排除回測打第二隻腳。

郭經緯指出，國安基金進場是多頭的強心針，但不是股市的免死金牌，要等外資賣壓收斂、新台幣止貶，搭配融資持續大減，才能讓台股從「先止血」走向「真正止跌」。